資生堂のロゴ

資生堂が業績不振に苦しんでいる。好調だった中国人向けの販売が失速し、巨費を投じて買収した米国の新興ブランドも低迷した。 【写真】資生堂の工場=2022年5月20日、大阪府茨木市彩都もえぎ 10日発表した2025年12月期決算（国際会計基準）は、純損益が406億円の赤字だった。純損益の赤字は前年に続き2年連続で、赤字額は過去2番目に大きい。売上高も前年比2.1%減の9699億円と振るわなかった。 足を引っ張ったのが、米国事業だ。売上高の約6割を日本と中国で占める資生堂は、他の市場を開拓するため、19年に米国発の新興ブランド「ドランクエレファント」の買収に踏み切った。SNSによるマーケティングを駆使し、若年層から人気を得ていた点に着目し、過去2番目の買収額である約900億円を投じた。 だがこのブランドの24年の売上高は前年から25%減り、25年もさらに39%落ちた。「米国で2年ほど前に生産トラブルがあり、出荷が滞っている間に、似たブランドにシェアを奪われた」（アナリスト）とみられる。不振を受けて、資生堂は468億円の減損損失を25年12月期決算に計上。これが今回の赤字の主因だ。